5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降，郑业成是否已婚 郑业成是几线演员这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是郑业成是否已婚 郑业成是几线演员三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(h郑业成是否已婚 郑业成是几线演员óng)观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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