用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对(du长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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