编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的(d拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳e)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的(de)领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替(tì)代(dài)了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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