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　　美联储布(bù)拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不(bù)得(dé)不进一步提(tí)高利率以给(gěi)通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观(guān)望一(yī)定时间，看看经济(jì)数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应(yīng)该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然(rán)可以实现软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发(fā)经济严重下滑的(de)情况(kuàng)下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为基线情(qíng)境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉(lā)德是(shì)美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰派官员的(de)代(dài)表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市(shì)场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票(piào)权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其(qí)他国(guó)家和(hé)地区的(de)境外投资(zī)者(zhě)经由(yóu)香港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构之间(jiān)在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互联互通(tōng)的机制安排，参(cān)与内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为(wèi)上海清算所利(lì)率互换(huàn)集中清算业务(wù)的清算会(huì)员(yuán)或(huò)该类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人(rén)民银(yín)行(xíng)要(yào)求并完成(chéng)内地(dì)银行间债券市场准入备案的境外(wài)机构(gòu)投资者，并经(jīng)外(wài)汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的(de)境外(wài)投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的清算(suàn)会(huì)员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)，后续(xù)可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本(běn)公告停(tíng)牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘(pán)中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布公(gōng)告(gào)，就(jiù)相(xiāng)关(guān)原(yuán)因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称公司）在上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实(shí)施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券(quàn)交易规(guī)则》第一百三十条(tiáo)等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收。嵘(róng)泰转债的转(zhuǎn)股(gǔ)和(hé)赎回(huí)不受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ng>油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)有所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合(hé)约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随美(měi)联储继续加息(xī)预(yù)期以及(jí)欧美银(yín)行业危机(jī)的(de)继续发(fā)酵(jiào)，国际原油价(jià)格大幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期(qī)的第十次(cì)加息，也可能(néng)是(shì)本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存连续(xù)下降支(zhī)撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来(lái)，油脂市(shì)场的强力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于餐饮端(duān)的(de)利(lì)多预(yù)期。油脂相关上市企(qǐ)业(yè)一季度业(yè)绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期(qī)前三(sān)天日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需(xū)求。未来(lái)很(hěn)长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要力(lì)量(liàng)。另一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同程度(dù)的(de)停(tíng)机(jī)计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油(yóu)累(lèi)库速(sù)度放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万(wàn)吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕(zōng)榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货价格在(zài)本周累计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期下(xià)降的(de)乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估(gū对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)下降的(de)原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价(jià)格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化(huà)也(yě)对盘(pán)面带(dài)来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观和(hé)基本(běn)面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布的(de)一项(xiàng)调查(chá)显示(shì)，全(quán)球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个(gè)月以来最(zuì)低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸(mào)易商(shāng)预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平(píng)。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库(kù)存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月(yuè)的(de)最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的(de)主要原因来(lái)自于产量(liàng)的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼国内出口政(zhèng)策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出(chū)口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措施(shī)优化(huà)调整带来(lái)的(de)餐饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一步(bù)刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出(chū)现调(diào)整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进口国，虽然库(kù)存(cún)都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍(réng)处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属于去(qù)库周(zhōu)期，因产(chǎn)量(liàng)处于年(nián)内低(dī)位，无(wú)法满足(zú)当月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平(píng)低(dī)是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推(tuī)动的(de)结果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力(lì)下(xià)降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就是说进口(kǒu)利(lì)润打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存(cún)压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的(de)累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更(gèng)长的年(nián)度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期(qī)下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四(sì)也(yě)放慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹(dàn)。不过(guò)，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行(xíng)业(yè)的任何(hé)可(kě)能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍(réng)需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕(pò)比(bǐ)和当前(qián)年(nián)度南美大豆的减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得(dé)处于偏(piān)低水平。在此情况(kuàng)下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎难以表现出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有限。对于(yú)油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油工业(yè)消费占(zhàn)到(dào)产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食用消费各(gè)占(zhàn)一半，但(dàn)各(gè)国(guó)生物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时期内是固定(dìng)的，不会因为原(yuán)油及宏观市场的波动，而出(chū)现生(shēng)物柴油(yóu)产(chǎn)量的大幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

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