衰退近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方(f压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用āng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(ji压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ào)大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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