美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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