尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策(cè)略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额收(shōu)益，那(nà)么(me)今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一(yī)步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可(kě)能(néng)这一(yī)轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规(guī)律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(s哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思hí)间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思期间会(huì)有(yǒu)一波(bō)主升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披(pī)露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对(duì)优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的(de)部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务(wù)器，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指出(chū)，维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速(sù)度(dù)加快(kuài)。建议重点(diǎn)关注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建议关(guān)注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光(guāng)引(yǐn)擎光器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服(fú)务器的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策略表(biǎo)示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备(bèi)打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势(shì)明确(què)，估值重(zhòng)塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务(wù)器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言(yán)模(mó)型(xíng)接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需(xū)求爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思