为了让自己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(z银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄uì)终(zhōng)，证(zhèng)监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻(qī)或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条(tiáo)第(dì)一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(d银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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