今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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