今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一(yī)季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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