财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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