本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù40kg是多少斤)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提40kg是多少斤供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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