30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临(lín清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今(jīn)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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