5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗>

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(rkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗éng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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