5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May a10克是几两nd go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)10克是几两层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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