昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和(hé)党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，撒贝宁个人资料简历准备继续(xù)进行(xíng)债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日(rì)进(jìn)一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余(yú)额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名(míng)为(wèi)“货(huò)币政(zhèng)策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供的利率路(lù)径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是(shì)经济保(bǎo)持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰(fēng)值(zhí)利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对(duì)经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至(zhì)那(nà)么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收(shōu)紧货币(bì)政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在(zài)是(shì)对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察更多数据和未来(lái)前(qián)景的(de)演变，然后再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确(què)度(dù)通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应(yīng)进一步收(shōu)紧多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压(yā)力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期(qī撒贝宁个人资料简历)货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人(rén)闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要(yào)有三方(fāng)面：一是(shì)产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境(jìng)不(bù)乐(lè)观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各自的原(yuán)因(yīn)并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了(le)较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下(xià)，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低(dī)成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可(kě)以得到验证。在(zài)这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅(fú)和现货(huò)向期(qī)货回归(guī)的方式(shì)收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地(dì)区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产(chǎn)销数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现有限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月(yuè)订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价(jià)格(gé)开始冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则(zé)还(hái)是要(yào)关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位(wèi)波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基(jī)差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月供需(xū)预(yù)期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那(nà)么(me)玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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