金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(g迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看è)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认(rè迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看n)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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