个人(rén)养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资(zī)格(gé)。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式(shì)的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含(hán)账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深(shēn)入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投(tóu)教方面(miàn)，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的(de)、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产品风(fēng)险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的(de)产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严(yán)格控制股票(piào)资产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提供个(gè)人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不(bù)少本来不(bù)想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了(le)解客户(hù)的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保(bǎo)人(rén)数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡(héng)的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达国家的(de)经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于(yú)个(gè)人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计(jì)划(huà)结合(hé)机(jī)构条线业(yè)务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要(yào)考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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