金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(bi姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些āo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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