今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴(b平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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