财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(l天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ái)需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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