金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(j皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表í)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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