近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大(dà)基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹　　截(jié)至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中国(guó)新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三大(dà)主题。一是(shì)电动车(chē)供应链；二是技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基(jī)础设(shè)施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电(diàn)动汽(qì)车价(jià)值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时(shí)中(zhōng)国对(duì)成(chéng)品车辆的(de)需(xū)求方面也占(zhàn)据(jù)重要(yào)地(dì)位(wèi)。可(kě)能(néng)很多人不知(zhī)道的(de)是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完(wán)善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例(lì)，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能(néng)组件为例(lì)，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)约(yuē)60％的(de)份额，并在(zài)电动汽车阀(fá)门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是(shì)宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会）近日发(fā)布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)动力电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最(zuì)近7天北(běi)向资金净流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多的个股包括格(gé)力电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何(hé)持(chí)有宁德(dé)时(shí)代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是(shì)电动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额(é)是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)因为(wèi)安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他们如何通过(guò) “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他(tā)们的判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不(bù)复(fù)。随着电池成本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动(dòng)车三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹厂商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互联(lián)网或者食品饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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