30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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