用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

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　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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