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甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。从国(guó)内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设(shè)计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规(guī)模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场(chǎng)的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较高(gāo)的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。