5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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