金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次本番什么意思 日语里本番什么意思(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎn本番什么意思 日语里本番什么意思g)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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