今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。<三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口/p>

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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