本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同乔丹有多高比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体乔丹有多高是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(pià乔丹有多高o)交易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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