如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全(quán)球股票市场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么(me)显然(rán)非日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候(hòu)，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经(jīng)率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以(yǐ)显示(shì)出日(rì)股今年(nián)以来的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标(biāo)普500指数(shù)约9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表(biǎo)现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了(le)日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意(yì)到这一全(quán)球第三大经(jīng)济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发(fā)背后的(de)成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的出现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其实也正是(shì)其他人(rén)眼下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日(rì)股(gǔ)的前景正感到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在推(tuī)动着日(rì)股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需(xū)

　　根(gēn)据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连(lián)续第六(liù)周成为了日本股票(piào)的净买家。在(zài)此(cǐ)期间，外国投资(zī)者大举涌(yǒng)入(rù)了(le)日股(gǔ)股(gǔ)票和期(qī)货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过去(qù)10年(nián)最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近一(yī)周内(nèi)，海(hǎi)外(wài)交易者又净买入(rù)了(le)价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国(guó)投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多(duō)的(de)海外投资者似乎(hū)看到(dào)了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思rén)的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美元兑换130日(rì)元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日本五大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资(zī)者对投资日本产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越(yuè)来越(yuè)多平(píng)时不太关(guān)注(zhù)日本市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资者在看(kàn)到(dào)日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后(hòu)，开始(shǐ)调查(chá)其中的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买入又进一(yī)步(bù)促(cù)使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资本也(yě)已(yǐ)相继造(zào)访(fǎng)日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特(tè)的(de)策略(lüè)，通过低成本日元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在(zài)日(rì)本五(wǔ)大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存在着(zhe)在国(guó)际市(shì)场(chǎng)上分散(sàn)投(tóu)资(zī)对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度(dù)集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是(shì)在(zài)波动性远低于(yú)美国科技(jì)股的情况下实(shí)现的。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者来(lái)说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧(yōu)可能(néng)也刺激了(le)一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二(èr)的(de)一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏(sū)的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层(céng)次的(de)企业治理变革(gé)

　　当然(rán)，在(zài)海(hǎi)外投资者今年(nián)对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的(de)曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多(duō)元化分散投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场？日本市(shì)场的吸引(yǐn)力就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这项改革(gé)最初(chū)由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月(yuè)的财年(nián)中，日(rì)本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本(běn)股市提(tí)供了更坚实(shí)的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资(zī)产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意(yì)识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开(kāi)始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力(lì)争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建(jiàn)设(shè)株式会(huì)社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱商事在(zài)内的日本龙头企(qǐ)业在近期(qī)公布财报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回(huí)购计划。不(bù)少分析师(shī)预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本(běn)上市公司(sī)的回购规模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许多(duō)海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他们开始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据(jù)。在交易所这些(xiē)变化(huà)的推(tuī)动下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定(dìng)期公开会议之(zhī)前(qián)与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面发生的(de)事情比过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提高股(gǔ)本回报率(lǜ)有着坚定的态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目(mù)前依然宽松的货币政(zhèng)策(cè)和日(rì)本相(xiāng)对稳健的(de)经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股(gǔ)的表现(xiàn)构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改(gǎi)变其(qí)大规模的(de)货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说通胀（达到了央(yāng)行目学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今(jīn)年(nián)上半年还在(zài)持续加息(xī)，并已被迫(pò)在(zài)物价(jià)与经济稳定之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经(jīng)济的(de)表现目前(qián)也相对(duì)更为(wèi)稳健。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲(xián)外国(guó)游(yóu)客人数(shù)从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央(yāng)行持续(xù)宽(kuān)松等积(jī)极(jí)因素，日本这个(gè)世界第三大经济(jì)体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的是(shì)，从经济合(hé)作与发展组织的(de)经济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集团(tuán)中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的(de)首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而(ér)大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益。预(yù)计日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认(rèn)为，日(rì)本股市今年(nián)的涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司治理的改善(shàn)均提振(zhèn)了(le)市场，而企业财报的不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思