自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创(chuà中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(w中国内战打了几年，中国内战打了几年时间àng)未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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