AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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