今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(几近是什么意思，几近什么意思拼音yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来几近是什么意思，几近什么意思拼音看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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