美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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