华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的(de)几小时后孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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