美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(ku中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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