5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

　　1坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ong>

　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用rong>截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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