美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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