5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)策不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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