今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　<什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面/strong>

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。