本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行更多是受(shòu)中概(gài)股拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去(qù)3个月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股票(piào)评级从(cóng)高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美(měi)联储加息导致金(jīn)融(róng)资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应(yīng)加(jiā)剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股价周三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，其实际存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng造梦西游3宠物技能几级领悟)波银行股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二(èr)者虎年(nián)最后3个(gè)月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难(nán)以赋予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企(qǐ)估值回(huí)归市(shì)场均值，已(yǐ)是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日(rì)前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4造梦西游3宠物技能几级领悟次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截(jié)至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较(jiào)周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌(diē)空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 造梦西游3宠物技能几级领悟