美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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