为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮(bāng)手共(gòng)同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告(gào)知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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