为了(le)让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网(wǎng)站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发(fā)市(shì)场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛唐山大地震和汶川大地震哪个严重明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观(guān)上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、唐山大地震和汶川大地震哪个严重李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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