大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在此虎门销烟发生在哪里期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值反(f虎门销烟发生在哪里ǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是(shì)因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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