北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推(tuī)进，除了推出(chū)北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合(hé)同所规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如(rú)果(guǒ)符(fú)合基金合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可(kě)投北(běi)交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具(jù)备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性(xìng)反函数的性质是什么意思，反函数得性质较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交变得(dé)更加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流(liú)动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市场的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存(cún)反函数的性质是什么意思，反函数得性质在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司(sī)“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入(rù)细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著(zhù)偏低(dī)的(de)公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金(jīn)也(yě)会积(jī)极参(cān)与转板、新(xīn)股发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来(lái)一(yī)方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要(yào)投(tóu)资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上市(shì)公司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市(shì)值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于(yú)一(yī)级半的市(shì)场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公(gōng)司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标(biāo)的(de)规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值(zhí)不(bù)断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包(bāo)反函数的性质是什么意思，反函数得性质括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家(jiā)政策(cè)支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械(xiè)设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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