美东(dōng)时(shí)间周三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本(běn)月的会议上一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示(shì)他们(men)准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会者指出(chū)，如(rú)果经济发展与他(tā)们目前的预期一致，那(nà)么在(zài)这次(cì)会(huì)议之(zhī)后可能没有必要进一(yī)步收(shōu)紧政策。”他(tā)们预期(qī)美国经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这将消除(chú)进一步收紧货币政策的(de)必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　其他部(bù)分与(yǔ)会(huì)者认为(wèi)“在未来(lái)的会议上可能有必要进(jìn)一(yī)步(bù)收(shōu)紧政策”，因(yīn)为他们预计“将通(tōng)胀(zhàng)恢复到2％的进程可能(néng)会继续缓(huǎn)慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认(rèn)为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前的(de)通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更(gè卅是什么意思，卅是什么意思,读音ng)持(chí)久，因为消(xiāo)费者支(zhī)出强于(yú)预期，劳动力市场(chǎng)吃(chī)紧，特别(bié)是如(rú)果银行压力对(duì)经济活动的影(yǐng)响被(bèi)证明是温和的。

　　然而，也(yě)有(yǒu)委员们(men)指出(chū)，信(xìn)贷条件进(jìn)一(yī)步收紧可能会减缓(huǎn)家庭支出(chū)，减少企业(yè)投资(zī)和(hé)招聘，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在进行的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)劳动力(lì)市场(chǎng)供需(xū)再(zài)平衡，并降低通胀压力。

　　未(wèi)来(lái)政策(cè)走向(xiàng)

　　过去两周，一些美联储官(guān)员表示(shì)，通胀和经济(jì)活动的放缓程度还不足(zú)以(yǐ)证明结束(shù)加息是合理(lǐ)的。但(dàn)包(bāo)括美联储主席鲍(bào)威尔在内的其他(tā)人(rén)暗示，他们可能(néng)更(gèng)倾向于不加息，以评估过去加(jiā)息的影响(xiǎng)和(hé)银行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布(bù)连(lián)续第十次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代(dài)以来最激进(jìn)的(de)政(zhèng)策路径之一。

　　对(duì)于未来的政策走(zǒu)向，由于全球经济(jì)前景的不确定性和近期(qī)银行业的压(yā)力，官员们透露未来(lái)的决策将转向更加依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻烦在于，变数(shù)太(tài)多了，无数变量将决(jué)定(dìng)加息周期是否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策(cè)的程(chéng)度表示不确定，在(zài)这次利率(lǜ)决议之后，美(měi)联储官员最关注的(de)还是掌握政(zhèng)策的主动权，因(yīn)此保留加息的选择是有必(bì)要的，接下(xià)来该(gāi)央行大概(gài)率(lǜ)不会给出一个(gè)明晰(xī)的利率路径。

　　因此，一些与会(huì)者(zhě)强调，至关(guān)重要的是不(bù)要传达降息(xī)的(de)可能(néng)性，或(huò)者(zhě)已经排除了(le)进(jìn)一步(bù)提高利率(lǜ)的可(kě)能(néng)性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表(biǎo)示，该行在(zài)6月会议上决定继(jì)续调高(gāo)利率或是维持利率不变都(dōu)是有(yǒu)可能的(de)。“即使6月维(wéi)持利率不(bù)变，美联储仍有可(kě)能需要在今年晚(wǎ卅是什么意思，卅是什么意思,读音n)些(xiē)时候加息(xī)。直到有明确(què)证据表明通(tōng)胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不(bù)应(yīng)结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周期(qī)的最后一(yī)次，美联储极有可(kě)能(néng)在年(nián)底前降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这种预(yù)期是基于这(zhè)样一种假设(shè)，即(jí)经济增长(zhǎng)将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷(xiàn)入(rù)衰退，而(ér)通(tōng)胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一(yī)步加息(xī)问题上的分(fēn)歧(qí)，以及官(guān)员们采(cǎi)取(qǔ)的是依赖数据的做法(fǎ)——这并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)他(tā)们不会再次加息，但这肯定会支持(chí)这样的观点，即他们现(xiàn)在对进一步收紧政(zhèng)策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于(yú)严重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)们对此专门(mén)进行了(le)讨论。纪要指出，已准备好使用他们(men)的工具，以确(què)保金融(róng)体系(xì)有足够(gòu)的(de)流动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的会议上(shàng)，美联(lián)储经济学(xué)家曾指出(chū)，银行业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收缩可能会(huì)使经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过(guò)，如果信(xìn)贷条件缓解，也将给(gěi)经济带来动力(lì)。

　　纪要指出(chū)，中小银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管(guǎn)地区性(xìng)银行的(de)股(gǔ)价在此期(qī)间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝大(dà)多数银行来说(shuō)，这些下跌(diē)似(shì)乎主要反(fǎn)映了对盈利能力(lì)下降的预(yù)期，而不是对偿(cháng)付能力的(de)担忧。市场参与者仍对(duì)银行业压(yā)力再次加(jiā)剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美(měi)联储(chǔ)会(huì)议纪要(yào)中最突出(chū)的主题是，围绕(rào)地区(qū)性银行业危机带来的信贷紧缩(suō)影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持谨慎态度(dù)，因为存在太(tài)多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到全球高度关注的债务上限僵局，纪(jì)要指出(chū)，许多与会者提到，必须及(jí)时提高(gāo)债务上限(xiàn)，以避免金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场(chǎng)有序运作(zuò)的重要性，或强调(diào)了有关当局继续(xù)解决与(yǔ)市场韧性相关问题的(de)重(zhòng)要性(xìng)。一些与会者强调，美联储应随时准备使用(yòng)其(qí)流动性工(gōng)具，以及微观审慎和宏观(guān)审慎监管和监督工(gōng)具(jù)，以减轻(qīng)未(wèi)来(lái)的(de)金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续举行债(zhài)务上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露(lù)，双方(fāng)谈判没有取得任何(hé)进展。美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重申她的部(bù)门(mén)最早(zǎo)可能在(zài)6月1日耗尽用来(lái)支付联邦账(zhàng)单(dān)的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未来几周(zhōu)内耗尽资(zī)金(jīn)的不确定(dìng)性而(ér)言，美联储会议纪要只是(shì)次(cì)要(yào)的。很难想象，在(zài)这(zhè)样的背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立场，因(yīn)此(cǐ)该行现(xiàn)在可能松了一口气，因(yīn)为他(tā)们有空间从(cóng)现在(zài)开始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升(shēng) //

　　随着(zhe)理(lǐ)论上美国违约(yuē)的(de)“X日(rì)”愈发临(lín)近，美股市场(chǎng)周三仍处(chù)于(yú)持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡接(jiē)受采(cǎi)访时(shí)表示，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进一步表示(shì)，共和党这边(biān)要求白(bái)宫接受(shòu)10年(nián)的开(kāi)支限(xiàn)制，双(shuāng)方(fāng)正在为(wèi)这(zhè)件事进行讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内达(dá)成(chéng)协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实可以非常(cháng)快，但民主党需要(yào)意识到他们花(huā)了太多的(de)钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发布的数据，截至5月23日(rì)的(de)账(zhàng)上(shàng)现(xiàn)金为765亿美元，较(jiào)之前一天(tiān)上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样(yàng)的(de)“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮(pí)的(de)过程中进入“垃(lā)圾时间(jiān)”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟达突然爆发，令市场重(zhòng)新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟达在本财年第一(yī)财季总(zǒng)共实现营(yíng)收71.9亿(yì)美元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实现创纪录的(de)42.8亿美元营收。更(gèng)令(lìng)市场震惊(jīng)的是，英(yīng)伟达对二(èr)季度的营收指引为110亿美元，远(yuǎn)远超过(guò)预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英(yīng)伟(wěi)达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望(wàng)引发全球(qiú)资本市场的连锁反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数11个板块(kuài)依然只有能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠(kào)前。

　　科技(jì)权(quán)重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔(ěr)跌(diē)1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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