本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入(rù)，但knowknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词过去分词是什么写，know过去分词是什么词高研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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