踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持(chí)铺路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年(nián)初(chū)算起，涨幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值一度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和(hé)一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者(zhě)涌入相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六(liù)零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(niá全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市n)亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布(bù)对外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示(shì)，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权(quán)的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的(de)投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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